20/09, PAS bon anniversaire Maastricht

Quand je vois ce qui se passe en Italie… Dimanche 25 septembre 2022, le parti de droite radicale “Fratelli d’Italia” (1) a remporté l’élections législatives en Italie. Cette élection pourrait ouvrir la voie à un scénario jusqu’alors impensable : Une sortie de l’Italie de la zone euro (2) .

Certes, Gorgia Meloni, la dirigeante du parti affirme n’avoir “jamais proposé la sortie unilatérale de l'Italie de la Zone Euro”... Mais elle pense aussi que : “les monnaies sont un outil, pas un dieu” et que l’Euro “a pénalisé certaines économies”, et notamment celle de l’Italie...

Ainsi, il semblerait que la nouvelle dirigeante soit au moins prête à considérer une sortie de la Zone Euro.

Quitter la Zone Euro est une option d’autant plus tentante qu’elle pourrait constituer une sortie aux deux impasses économiques dans lesquelles le pays est coincé : Les finances publiques sont à l’agonie. Comme le reste de l’Europe, l’Italie subit une grave crise énergétique.

En effet, si le pays sortait de la Zone Euro, il pourrait dévaluer sa monnaie (la Lire). Concrètement, l’Italie pourrait dire : “Désormais, notre monnaie est la Lire, et 1 Euro = 2 Lires.”

Cela signifie que la dette publique italienne ne vaudrait plus 2 600 milliards d'euros (comme c’est le cas aujourd’hui) mais 2 600 milliards de Lires, soit deux fois moins.

Cela permettrait aussi de renégocier des contrats avec la Russie et de sortir de la crise énergétique.

En effet, depuis les sanctions contre la Russie, les pays de l’UE ne peuvent plus payer leur gaz en euros. Il lui faut donc trouver d’autres partenaires internationaux et acheter leur gaz en dollars.

Manque de chance pour l’Europe, l’Euro est au plus bas par rapport au Dollar. Cela signifie qu’il est beaucoup plus cher qu’avant pour l’Europe d’acquérir du Dollar, et par conséquent de l’énergie.

En sortant de la Zone Euro, l’Italie pourrait négocier de payer son gaz à la Russie en Lires et sortir de la crise énergétique.

Un éclatement de la zone euro ?

Si l’Italie devait quitter l’Euro, c’est toute la Zone Euro qui pourrait exploser : Avec une sortie de l’Italie, les marchés perdraient à coup sûr confiance en la monnaie européenne.

Cette défiance se manifestera par une augmentation des taux d’emprunts des pays du Sud (Espagne, Grèce, Portugal, et peut-être la France).

Il est peu probable que les finances publiques de ces pays puissent supporter cette augmentation de leurs charges financières…

D’autres pays (dont la France) pourraient ainsi prendre le chemin de l’Italie et provoquer par effet domino la fin de la Zone Euro.

Une sortie de l’Euro permettrait d’assainir les finances publiques de ces pays, mais elle aurait aussi des conséquences douloureuses.

Sortir de la zone euro ruinerait en effet les épargnants des pays concernés : Dans notre exemple précédent, si le cours de la monnaie italienne s’établit à 1 euro = 2 lires, cela signifie que la valeur de l’épargne des italiens a été divisée par deux.

L’UE contrainte à des mesures plus fortes pour endiguer l’inflation.

Tout cela reste hypothétique : personne ne sait si l’Italie sortira de la zone Euro. Mais jamais ce scénario n’a été aussi probable.

L’UE en est consciente et pourrait envisager de changer sa relation avec la Russie. Elle est en effet confrontée à une nouvelle réalité politique :

Après la Suède la semaine passée (3), l’Italie élit maintenant un parti de gouvernement d’extrême-droite et eurosceptique.

Une part grandissante de la population européenne ne supporte plus l’inflation, et manifeste son mécontentement dans les urnes. Si elle ne veut pas que d’autres pays suivent le même chemin, l’UE va devoir prendre des mesures plus fortes pour endiguer l’inflation.

Cela passera par une politique monétaire moins inflationniste… Mais peut être aussi par un rapprochement avec la Russie, pour permettre aux européens de ne pas trop subir les hausses des prix de l’énergie.

Amicalement,

Sources :
(1) https://fr.wikipedia.org/wiki/Fr%C3%A8res_d%27Italie_(parti_politique)
(2) https://www.justifit.fr/b/actualites/sortir-zone-euro-possible-juridiquement/#:~:text=En%20effet%2C%20l'article%2050,pour%20sortir%20de%20l'UE.
(3) https://www.lesechos.fr/monde/europe/suede-la-premiere-ministre-reconnait-la-victoire-du-bloc-droiteextreme-droite-et-demissionne-1788008